鋁價(jià)大幅回落后 應關(guān)注成本端支撐
發(fā)布時(shí)間：
2024-07-31 17:30
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11月8日消息；隨著(zhù)今年采暖季限產(chǎn)的開(kāi)始，電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)將受到限制，供應或持續收縮。另外，由于多地電價(jià)優(yōu)惠政策已經(jīng)取消，電解鋁生產(chǎn)成本將被抬高，這將利好鋁價(jià)走勢。
進(jìn)入10月中下旬，電解鋁快速走弱，11月4日跌破19000元/噸整數關(guān)口。從基本面來(lái)看，目前需求表現一般，汽車(chē)、房地產(chǎn)相關(guān)數據持續回落，社會(huì )庫存反季節累積。從供應端來(lái)看，今年受限電限產(chǎn)影響，電解鋁產(chǎn)量已經(jīng)出現萎縮。從生產(chǎn)成本來(lái)看，氧化鋁價(jià)格依然高企，令電解鋁生產(chǎn)成本維持高位，目前已經(jīng)有部分電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始虧損，若盈利水平持續走弱，將導致鋁企停產(chǎn)檢修。總體上，需求端車(chē)市房市數據不佳，對鋁價(jià)提振有限，但供應或持續，以及成本端高企或利好鋁價(jià)走勢。
終端需求表現不佳
車(chē)市方面，9月，我國汽車(chē)產(chǎn)量為218.6萬(wàn)輛，同比下降13.70%，增速比去年同期下降27.5個(gè)百分點(diǎn)。汽車(chē)市場(chǎng)表現依然未有起色，主要因為芯片供應緊缺制約車(chē)企生產(chǎn)。我國對房地產(chǎn)的調控持續進(jìn)行，市場(chǎng)表現持續走弱。
社會(huì )庫存方面，截至11月4日，SMM統計的5地電解鋁社會(huì )庫存為101.3萬(wàn)噸，較上周增加3.10萬(wàn)噸，去年同期庫存為65.4萬(wàn)噸。當前庫存處于5同期的第3高位。從圖中可以發(fā)現，進(jìn)入二季度以后，電解鋁社會(huì )庫存一般會(huì )呈現下降趨勢。而今年電解鋁庫存在三季度卻反季節出現累積，表明在今年金九銀十消費旺季需求表現一般。
綜合來(lái)看，電解鋁終端需求表現疲弱，利空鋁價(jià)。
供應或持續收縮
受限電限產(chǎn)影響，電解鋁產(chǎn)量當月同比增速已經(jīng)出現下降。產(chǎn)量方面，國家統計局數據顯示，9月，我國電解鋁產(chǎn)量為307.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.54%,同比下降2.10%，同比增速比去年下降10個(gè)百分點(diǎn)。
目前電解鋁生產(chǎn)成本依然堅挺，將支撐鋁價(jià)。氧化鋁方面，本周?chē)鴥妊趸X均價(jià)為4216元/噸，較上周上漲2元/噸，處于近5年的Z高位。據了解，目前電解鋁電力平均成本約為0.65元/度，目前生產(chǎn)成本依然高企，由于鋁價(jià)快速下跌，導致電解鋁冶煉企業(yè)盈利水平快速收縮。生產(chǎn)成本方面，本周電解鋁生產(chǎn)平均成本為19866.31元/噸，較上周上漲145.38元/噸，部分高生產(chǎn)成本的鋁企已經(jīng)開(kāi)始虧損。市場(chǎng)數據顯示，目前虧損電解鋁產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)總產(chǎn)能的36%，如果鋁價(jià)持續弱勢運行，可能導致電解鋁冶煉企業(yè)減產(chǎn)，屆時(shí)供應將繼續收縮。
另外，在“碳中和、碳達峰”精神指導下，多地也推出政策抑 制電解鋁產(chǎn)能投放。新疆、四川、云南均已經(jīng)取消了電解鋁生產(chǎn)優(yōu)惠電價(jià)，中長(cháng)期來(lái)看，電解鋁生產(chǎn)成本將被提高，電解鋁產(chǎn)能投放將受到限制。另外，采暖季限產(chǎn)即將開(kāi)始，電解鋁作為高碳排放企業(yè)，已經(jīng)被多地限產(chǎn)，預計四季度電解鋁供應繼續呈現偏緊狀態(tài)。
綜上所述，目前需求端對鋁價(jià)難以形成提振，但供應端，隨著(zhù)今年采暖季限產(chǎn)的開(kāi)始，電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)將受到限制，產(chǎn)能釋放空間有限。氧化鋁價(jià)格或維持堅挺，由于多地對電價(jià)的優(yōu)惠政策已經(jīng)取消，電解鋁生產(chǎn)成本將被抬高，這將為鋁價(jià)提供一定的支撐。
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